AI på Oslo Børs: Hvilke teknologiaksjer kan bli de største vinnerne?
AI-investeringene øker i et tempo markedet knapt har sett maken til. De amerikanske teknologigigantene bruker rekordbeløp på infrastruktur, og ringvirkningene kan bli langt større enn mange investorer er klar over. Samtidig er flere selskaper på Oslo Børs er godt posisjonert til å dra nytte av utviklingen, men ikke alle er priset deretter.
Del med andre
Aksjeanalytikere i Pareto Securities, Olav Rødevand
No
Rekordinvesteringer i AI kan løfte norske teknologiaksjer
Nasdaq har fortsatt den kraftige oppgangen og er opp rundt 20 prosent hittil i år. Mange investorer har stilt spørsmål ved om teknologioppgangen i 2026 er bærekraftig. Oppgangen er drevet av at inntjeningsestimatene følger etter, som også har økt med rundt 20 prosent hittil i år.
Dermed har ikke prisingen på Nasdaq endret seg, og indeksen handles fortsatt i tråd med historisk verdsettelse målt på P/E. I juni har derimot teknologiindeksen utviklet seg svakere, og markedet begynner å stille spørsmål ved om de kraftige inntjeningsforventningene er bærekraftige?
Oppgangen i inntjeningsestimatene drives i stor grad av at de største amerikanske teknologiselskapene investerer rekordbeløp i AI-infrastruktur. Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta og Oracle ventes samlet å investere rundt 654 milliarder dollar i kapitalutgifter i 2026 – nær en dobling fra året før. Selv om de fleste AI-investeringene foreløpig skjer i USA, kan ringvirkningene bli betydelige for flere selskaper på Oslo Børs.
Nordic Semiconductor: Den tydeligste AI-vinneren på Oslo Børs
Nordic Semiconductor er et case Pareto Securities trekker frem der AI blir en viktigere driver fremover:
«Edge AI blir stadig viktigere for hele produktporteføljen. I stedet for at all prosessering skjer i store datasentre, vil stadig flere AI-funksjoner flyttes ut til enhetene. Dette øker behovet for energieffektive prosessorer og kommunikasjonsteknologi», sier aksjeanalytiker Olav Rødevand»
Nordic Semiconductor står godt posisjonert til å dra nytte av dette. Selskapet står nå midt i selskapets største produktporteføljefornyelse og teknologiske oppgradinger med den nye nRF54-plattformen ute i markedet for short-rangeog den den kommende nRF92-plattformen for long-range.
«Markedet priser fortsatt i liten grad inn verdien av long-range-forretningen og satellittsatsingen. Med nRF92 åpner Nordic Semiconductor for helt nye bruksområder innen long-range connectivity, samtidig som Edge AI blir en stadig viktigere driver»
I tillegg har Texas Instruments' oppkjøp av Silicon Labs gjort Nordic Semiconductor til ett av få gjenværende uavhengige connectivity-selskaper globalt, og forbedret konkurransesituasjonen for Nordic da Silicon Labs skal flytte produksjonen sin over til TI sine wafers.
SoftwareOne: AI kan bli en vekstdriver
Markedet frykter at kunstig intelligens skal redusere behovet for IT-konsulenter. Pareto Securities mener SoftwareOne kan være et eksempel på det motsatte, der etterspørselen etter rådgivning, implementering og integrasjon av AI-løsninger kan skape nye vekstmuligheter.
«Hvis AI virkelig disrupterer forretningsmodellen, er ikke konsulentvirksomheten der vi ville forvente å se den sterkeste veksten. Ser man på Q1, er det konsulentvirksomheten som er det sterkeste segmentet. Tallene peker foreløpig i motsatt retning», sier aksjeanalytiker Olav Rødevand.
Vend: Markedet priser inn et AI-scenario som ennå ikke finnes
Sektoren for digitale markedsplasser har blitt kraftig repriset som følge av AI-frykt. Pareto Securities mener markedet overvurderer risikoen og undervurderer styrken i etablerte nettverkseffekter.
«Vi har fortsatt ikke sett et AI-produkt som fremstår som en troverdig utfordrer til nettverkseffektene i de ledende markedsplassene. Til tross for det har sektormultiplene falt kraftig, noe som også har rammet Vend.»
Disclaimer:
Denne artikkelen inneholder ikke profesjonell rådgivning, og skal ikke betraktes som investeringsrådgivning. Handel i verdipapirer medfører til enhver tid risiko, og historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Pareto Securities er verken rettslig eller økonomisk ansvarlig for direkte eller indirekte tap, eller andre kostnader som måtte påløpe ved bruk av informasjon i denne artikkelen.
Se våre compliance-nettsider for mer informasjon og full disclaimer.
Del med andre