Paretoporteføljen i mai: Borregaard og Europris inn
Paretoporteføljen steg 1,4 prosent i april og leverte igjen etter et par svake måneder. Sammenlignet med Hovedindeksen, som falt 1,9 prosent, endte porteføljen 3,3 prosent sterkere. Hittil i år er månedsporteføljen opp 8,1 prosent, mot 4,4 for Hovedindeksen. Inn i mai gjør analytikerne endringer på fire aksjer.
Del med andre
No
- Inn: Borregaard og Europris
- Ut: Aker BP og Kid
- Beholdes: Bonheur, Endúr, Frontline, Gjensidige Forsikring, Link Mobility Vår Energi, SpareBank 1 SMN og Salmar
Aksjehandelskunder med analysetilgang kan lese våre analytikeres kommentarer på porteføljens ti aksjer i analyse- og handelsplattformen vår. Logg inn for å lese rapporten.
Aprilporteføljen
April ble en urolig måned i finansmarkedene, preget av høy volatilitet og uro rundt internasjonal handel. Amerikanske aksjer falt kraftig etter at president Trump kunngjorde tollsatser mot nærmere 180 land – som utløste det største børsfallet siden pandemien. Markedene hentet seg delvis inn i andre uke etter signaler om forhandlinger, men usikkerheten fortsatte å dominere nyhetsbildet gjennom resten av måneden. Ved månedsslutt endte S&P 500 og Dow Jones ned henholdsvis 0,9 og 3,5 prosent, mens Nasdaq steg 0,9 prosent.
Europeiske aksjer falt også, og STOXX Europe 600 endte ned om lag 1,2 prosent. Brent-oljen fikk også et kraftig tilbakeslag på ned 17,2 prosent og nærmet seg 60 dollar fatet – det laveste nivået på fire år.
På Oslo Børs svekket Hovedindeksen seg 1,9 prosent, mens Paretoporteføljen steg 1,4 prosent. Beste bidragsyter var Frontline med en oppgang på 13,7 prosent, mens Vår Energi trakk mest ned med en nedgang på 12,1 prosent.
Porteføljeoppdateringer i mai
Retailbytte - Europris gjør comeback etter svakt kvartal for Kid
Kid svekket seg 3,3 % i april og tas ut av porteføljen til fordel for Europris, som nå gjør et comeback etter å ha vært med i januar-porteføljen. Analytiker Phillihp Bjerke peker på at en svak utvikling i Sverige samt negative valuta- og påskeeffekter i Q1 har overskygget en solid underliggende utvikling i den norske virksomheten.
– Vi vurderer verdsettelsen på 11,6x P/E for 2026e som attraktiv. Med forventninger om en sterk utvikling i andre kvartal, hjulpet av påskeeffektene, ser vi aksjen som et godt kjøp på dagens nivåer.
April-tallene for varehandel kan bli en katalysator, og den norske virksomheten alene forsvarer en høyere verdsettelse enn dagens aksjekurs, sier analytiker Phillihp Bjerke.
Borregaard inn i porteføljen etter solid kvartal
Spesialkjemisektoren har hentet seg noe inn etter en svak start på året, men verdsettelsene er fortsatt dempet – også for Borregaard. Selskapet leverte solide resultater denne uken som nok en gang bekrefter robustheten i deres portefølje, selv om dette ennå ikke fullt ut reflekteres i aksjen.
– Med 1x NIBD/EBITDA ved utgangen av første kvartal, prisøkninger og kostnadsforbedringer som ventes å slå inn gjennom året, vurderer vi forholdet mellom risiko og potensiell avkastning som attraktivt. På 8,5x estimert EBITDA for 2026 mener vi tidspunktet er godt egnet for å inkludere aksjen i porteføljen, sier analytiker Marcus Gavelli.
Lav prising og produksjonsvekst taler for Vår Energi
Når oljeprisen er lav og usikkerheten høy er det ukomfortabelt å kjøpe oljeaksjer. Signingene fremover kommer til å være store, men det er over tid ofte lønnsomt å ha eksponering i slike perioder. Vi beholder derfor Vår Energi i porteføljen. Analytikerne Tom Erik Kristiansen og Olav Haugerud mener caset fortsatt er attraktivt, støttet av lav prising, høy direkteavkastning og tydelig produksjonsvekst.
– Selskapet ligger an til å levere 40 prosent produksjonsvekst innen utgangen av 2025, og sendte et signal ved å opprettholde et kvartalsutbytte på 300 millioner dollar når de rapporterte Q1 resultater, tilsvarende en yield på 17 prosent, sier Kristiansen.
Det høye utbyttet kan på Pareto sine estimater opprettholdes de neste to årene, som betyr at nesten 35 % av selskapsverdien kan tilbakebetales innen utgangen av 2026. Dette vil sannsynligvis reduseres hvis olje og gassprisene svekkes ytterligere, men når Norges tredje største oljeselskap handler 17 % direkteavkastning er dette allerede delvis reflektert i aksjekursen. Vi syns også utsiktene fra 2027 og utover utvikler seg positivt, selskapet har en voksende portefølje av små prosjekter med relativt lav risiko. Det er spennende og kan gjøre at produksjonen overrasker på oppsiden frem i tid – forventingene i markedet har vært ganske lave så langt.
– Det er fortsatt tidlig, men det er lovende at Vår Energi vil sanksjonere mer enn 100 millioner fat i lavrisiko-utbygginger i løpet av året, ikke langt unna hele dagens årlige produksjon. Det er bedre enn forventet, sier Haugerud
Dette er de ti aksjene i Paretoporteføljen for mai:
Om modellporteføljen
Pareto Securities’ modellportefølje består av mellom 6 til 10 norske aksjer. Porteføljen oppdateres med eventuelle endringer månedlig. Markedsrapporten for kunder sendes ut før åpning første handelsdag hver måned. Eventuelle endringer i den underliggende porteføljen kommenteres i rapportene. Porteføljen er ikke ment å være en modellportefølje for store institusjonelle investorer, da vår strategi vil være vanskelig å kopiere til prisene som er angitt med større midler. Resultatet bør derfor ikke sammenlignes med institusjonelle investorer.
Disclaimer:
Dette innlegget inneholder ikke profesjonell rådgivning, og skal ikke betraktes som investeringsrådgivning. Handel i verdipapirer medfører til enhver tid risiko, og historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Pareto Securities er verken rettslig eller økonomisk ansvarlig for direkte eller indirekte tap, eller andre kostnader som måtte påløpe ved bruk av informasjon i dette innlegget.
Se våre nettsider https://paretosec.com/our-firm/compliance/ for mer informasjon og full disclaimer.
Del med andre