Tre endringer i Paretoporteføljen for juli

Markedsutvikling i juli

De amerikanske aksjemarkedene varierte i juni. Dow Jones og Russell 2000 utviklet seg sterkere og nådde kortvarig nye rekordnivåer, mens S&P 500 og Nasdaq ble trukket ned av en korreksjon i halvledere, lagringsteknologi og store teknologiaksjer mot slutten av måneden. AI forble det dominerende markedsfokuset, understøttet av solid hyperscaler-etterspørsel, sterke resultater og fortsatte investeringer i datainfrastruktur, men bekymring rundt overfylte posisjoner, økende investeringsbehov, aksjeutstedelser og høye verdsettelser bidro til betydelig volatilitet.

Geopolitikk preget også handelen. USA/Iran-konflikten støttet i starten av måneden energiprisene og dempet risikoviljen, før en fredsavtale og gjenåpningen av Hormuzstredet lettet forsyningsbekymringene. Tilliten til avtalen svekket seg noe mot slutten av måneden etter nye spenninger og angrep i regionen.

Makrobildet var blandet, med relativt solide sysselsettings- og varehandelstall, mens byggeaktivitet og forbrukertillit forble svakere. Inflasjonstallene gav begrenset lettelse, og Fed opprettholdt en «hawkish» tone med oppdaterte anslag som pekte mot økt sannsynlighet for rentehevinger. Rente- og obligasjonsmarkedene var volatile og rentekurven flatet ut, mens dollaren styrket seg. Gull falt, og oljeprisen falt kraftig som følge av at den geopolitiske risikopremien avtok og oljeflyten gjennom Hormuzstredet begynte å normalisere seg. Brentolje-futures (ICE) endte måneden ned 20 prosent. Europeiske aksjer steg, med STOXX Europe 600 opp 3,0 prosent i juni.

Porteføljeoppdateringer for juli 2026

1. Etter tre endringer består Paretoporteføljen av følgende elleve aksjer for juli:
   
   1. Aker BP (AKRBP)
   2. Bakkafrost (BAKKA)
   3. TECH (CMBTO)
   4. Constellation Oil Services (COSH)
   5. DNB (DNB)
   6. Envipco (ENVIP)
   7. Kongsberg Gruppen (KOG)
   8. NORBIT (NORBIT)
   9. Nordic Semiconductor (NOD)
   10. Scatec (SCATC)
   11. Sentia (SNTIA)
   
   

Nordic Semiconductor (NOD)

Nordic Semiconductor tas inn i Paretoporteføljen for juli. Analytiker Olav Rødevand peker på at aksjen falt 9 prosent i juni, svakere enn SOX-indeksen på 11 prosent – uten at det foreligger selskapsspesifikke nyheter som forklarer svakheten.

– Vi noterer at juli historisk sett har vært en god måned for NOD-aksjen, med en gjennomsnittlig avkastning på 12 prosent de siste ti årene. Selskapet rapporterer Q2 tidlig i august, hvor det er guidet en vekst på 22-34 prosent år over år – en akselerasjon fra Q1 hvor veksten var på 24 prosent, sier Olav Rødevand.

Aksjen handles nå til 3,3x EV/Sales og 17,4x EV/EBITDA for 2027, under det historiske gjennomsnittet.

– Vi ser også lav risiko for konsensusestimatet på 225 millioner dollar i omsetning for tredje kvartal, opp 26 prosent år over år, gitt historisk sesongvariasjon. Med bredere vekstdrivere på både kort og lang sikt, økt strategisk verdi etter at konkurrenten Silicon Labs ble kjøpt opp, og en helt ny produktportefølje i markedet, ser vi et rom for en høyere multippel enn historisk og en positiv risiko/avkastningsprofil i aksjen, sier Rødevand.

NORBIT (NORBIT)

NORBIT tas inn i Paretoporteføljen for juli, etter en avkastning på -XX prosent i juni. Analytiker Olav Rødevand mener nedgangen kommer til tross for positiv nyhetsflyt i forrige måned, inkludert årets største PIR-kontrakt på 225 millioner kroner og fullført oppkjøp av Water Linked.

– Aksjen er nå nede på sitt laveste nivå siden mai 2025, etter en svakere utvikling i Oceans-segmentet. Vi mener imidlertid at dette i stor grad allerede er reflektert i dagens kurs, som handles til 17,8x P/E og 14,1x EV/EBIT for 2027 på våre estimater, sier Olav Rødevand.

Salget innen Oceans-segmentet har historisk vært ujevnt som følge av svingende ordreinngang fra survey-selskaper, men de langsiktige driverne for vekst er fortsatt på plass – med strukturell støtte fra forsvar, offshore-energi og AUV-relaterte applikasjoner.

– NORBIT rapporterer for andre kvartal i august, der selskapet vil presentere nye finansielle mål for 2030. Vi ser de nye langsiktige målene som en mulig katalysator for aksjen, og noterer selskapets solide historikk med å levere på guiding – helårsguidingen er hevet tre av de siste fire årene, og tidligere langsiktige mål er overgått, sier Rødevand.

Om modellporteføljen til Pareto Securities

Pareto Securities’ modellportefølje består normalt av mellom 6 til 10 norske aksjer. Porteføljen oppdateres med eventuelle endringer månedlig. Markedsrapporten for kunder sendes ut før åpning første handelsdag hver måned. Eventuelle endringer i den underliggende porteføljen kommenteres i rapportene. Porteføljen er ikke ment å være en modellportefølje for store institusjonelle investorer, da vår strategi vil være vanskelig å kopiere til prisene som er angitt med større midler. Resultatet bør derfor ikke sammenlignes med institusjonelle investorer.

Disclaimer:

Dette innlegget inneholder ikke profesjonell rådgivning, og skal ikke betraktes som investeringsrådgivning. Handel i verdipapirer medfører til enhver tid risiko, og historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Pareto Securities er verken rettslig eller økonomisk ansvarlig for direkte eller indirekte tap, eller andre kostnader som måtte påløpe ved bruk av informasjon i dette innlegget.

Se våre nettsider for mer informasjon og full disclaimer.