Tre nye aksjer i Paretoporteføljen for november
I oktober steg Paretoporteføljen 0,7 prosent, mens Hovedindeksen (OSEBX) falt 2,0 prosent. Hittil i år er porteføljen opp 31,9 prosent, mot 13,1 prosent for OSEBX.
I november gjør Pareto Securities’ analytikere tre utskiftninger i modellporteføljen: DNB, Hafnia og Pexip tas inn, mens Endúr, Frontline og Vend tas ut.
Del med andre
No
I november gjør Pareto Securities’ analytikere tre utskiftninger i modellporteføljen: DNB, Hafnia og Pexip tas inn, mens Endúr, Frontline og Vend tas ut. Med disse justeringene består porteføljen fortsatt av ti aksjer.
- Inn: DNB, Hafnia og Pexip
- Ut: Endúr, Frontline og Vend
- Beholdes: Aker BP, Envipco, Europris, Grieg Seafood, Moreld, SalMar og Storebrand
Aksjehandelskunder med analysetilgang kan lese våre analytikeres kommentarer på porteføljens ti aksjer i analyse- og handelsplattformen vår. Logg inn for å lese rapporten.
Markedet og porteføljen i oktober
I oktober steg porteføljen 0,7 prosent, med Frontline (+9,1 %) som beste aksje, og Envipco (-17,4 %) falt mest.
Internasjonalt var måneden preget av vedvarende risikovilje, støttet av forventninger om lavere rente fra USA’s sentralbank, solide resultater for tredje kvartal og avtakende handelsspenninger mellom USA og Kina, delvis motvirket av fortsatt tollusikkerhet og tegn til overutstrakt posisjonering.
På Wall Street steg Nasdaq, S&P 500 og Dow Jones med henholdsvis 0,1, 0,3 og 3,9 prosent. I Europa steg STOXX Europe 600 med 0,8 prosent. Brent-oljen falt rundt 1 prosent og endte måneden på 64,7 dollar fatet.
Porteføljeoppdateringer for november 2025
Etter justeringer med tre nye og tre utgående aksjer, består november-porteføljen av følgende ti aksjer:
- Aker BP (AKRBP)
- DNB (DNB)
- Envipco (ENVIP)
- Europris (EPR)
- Grieg Seafood (GSF)
- Hafnia (HAFNI)
- Moreld (MORLD)
- Pexip (PEXIP)
- SalMar (SALM)
- Storebrand (STB)
Hafnia inn og Frontline ut av porteføljen
Frontline tas ut av porteføljen etter en oppgang på rundt 65 prosent hittil i år.
– Markedet for råoljetankere har tatt seg kraftig opp og er nå på de høyeste nivåene siden starten av 2023. Selv om vi fortsatt har tro på sektoren inn i vintersesongen, ser vi nå bedre oppside i produkttankmarkedet, sier shippinganalytiker Eirik Haavaldsen.
Hafnia tas inn i porteføljen for første gang siden oktober 2024.
– Produkttankratene har så langt ligget bak råolje, som forventet, men vi venter bedring inn i november, støttet av sterke raffineringsmarginer og lave lagernivåer. Hafnia handles med rabatt til NAV og fremstår som attraktivt priset, sier Haavaldsen.
Han peker også på at kvartalsrapporten kan gi innsikt i investeringen i TORM, der en eventuell sammenslåing vurderes som positiv.
Eirik Haavaldsen, analysesjef Pareto Securities
Pexip inn – attraktiv posisjon foran Q3-tall
Pexip tas inn i Paretoporteføljen, i forkant av resultatfremleggelsen 6. november. Analytiker Jørgen Weidemann peker på potensielt økende etterspørsel etter europeiske IT-løsninger for sikkerhetssensitive formål etter innføringen av Trumps tollbarrierer.
– Dette harmonerer med kommunikasjon fra selskapet, hvor CEO har indikert at vekten innen segmentet «Secure and Custom» kan tilta fremover. Markedet derimot, priser inn en avtagende vekst i 2026, sier Weidemann.
Også i Connected Spaces-segmentet ser analytikeren potensial, drevet av nylig lanserte løsninger for Google Meet og Zoom.
– Vi tror Q3-rapporten vil indikere økende vekst, og mener aksjen er verdt å eie over tallene. Gitt vekstutsikter på 10-15 prosent er aksjen heller ikke dyr på 5 prosent fri kontantstrømavkastning, netto kontantposisjon på 500 millioner kroner og historiske utbetalinger over kontantgenerering, sier Weidemann.
DNB inn igjen – attraktiv inngang etter kursfall
I bank og finans-sektoren beholdes Storebrand etter en oppgang på 3,2 prosent i oktober, drevet av en sterk Q3-rapport. Samtidig tas DNB inn i Paretoporteføljen etter et kursfall på 4,9 prosent i kjølvannet av kvartalsrapporten som viste svakere kjerneinntekter, fravær av utlånsvekst og høyere tap enn forventet
– Etter begrensede estimatjusteringer som følge av Q3-rapporten, vurderer vi nå caset som mer attraktivt, både relativt og absolutt, sier analytiker Herman Zahl.
DNB handles til 1,40x bokført egenkapital for 2025 og 9,8-9,6x P/E for 2026-2027, tilsvarende en inntjeningsrabatt på åtte prosent mot norske sparebanker. Med solid kapitalposisjon, og estimert direkteavkastning på 7,2-7,4 prosent i 2026-2027 vurderes verdsettelsen som attraktiv.
SalMar og Grieg Seafood beholdes – støtte i guiding og attraktiv prising
SalMar har steget 37 prosent de siste tre månedene og beholdes også i november.
– Med svake laksepriser gjennom Q3, tror vi kvartalspresentasjonen vil ha fokus på 2026-guiding og videre kostnadskutt, ikke selve resultatene, sier sjømatanalytiker Henrik Longva Knutsen.
Han tror at SalMar vil oppjustere volum-guidingen for inneværende år, møte forventningene for neste år med en bedre mix, peke i retning av videre kostnedgang, og samtidig fremstå som en relativ vinner i årets lusesituasjon.
– Aksjen handles til en P/E på rundt 13,8x for de neste 24 månedene, noe under snittet for både siste ti og fem år, noe som gir god støtte for verdsettelsen, sier Knutsen.
Grieg Seafood beholdes også i porteføljen.
– Vi mener den implisitte prisingen av Rogaland-virksomheten, pluss eierandeler i Årdal Aqua og Tytlandsvik, som reflektert i dagens aksjekurs, gir god nedsidebeskyttelse og følgelig er attraktiv, sier Knutsen.
Moreld beholdes i november
Moreld forblir i november-porteføljen etter en oppgang på rundt 2 prosent i oktober.
– Til tross for en god kursutvikling siden noteringen, handles aksjen fortsatt lavest i oljeservice-sektoren, med en P/E under 5x for 2026, og en kontantstrømavkastning til totalkapitalen på rundt 24 prosent, sier analytiker Bård Rosef.
Han peker på at svak inntjeningsvisibilitet og kort historikk fortsatt er svakheter i caset, men at nye rammeavtaler for Apply og god utvikling i Ocean Installer kan utløse høyere utbytter og løfte verdsettelsen.
– Man trenger ikke prise inn mye for å forsvare dagens nivå, sier Rosef.
Envipco beholdes – fortsatt betydelig oppside i Polen
Envipco falt 17 prosent i oktober, etter bekymringer knyttet til manglende kontraktsannonsering i Polen. Det har skapt frykt for tapt markedsandel og overføringsverdi til andre europeiske pantesystemer.
– Vi mener markedet har mistolket intensjonsavtalene i Polen som om de var kontrakter med faste volumer. I tillegg undervurderes det totale markedspotensialet, sier analytiker Fabian Jørgensen.
Han peker på at Polen har en høy andel franchise-butikker, noe som fortsatt gir rom for at Envipco kan nå forventninger på rundt 4500 maskiner.
– Vi tror Q3-presentasjonen vil tydeliggjøre det gjenværende potensialet og åpne for kursoppgang, sier Jørgensen.
Om modellporteføljen til Pareto Securities
Pareto Securities’ modellportefølje består av mellom 6 til 10 norske aksjer. Porteføljen oppdateres med eventuelle endringer månedlig. Markedsrapporten for kunder sendes ut før åpning første handelsdag hver måned. Eventuelle endringer i den underliggende porteføljen kommenteres i rapportene. Porteføljen er ikke ment å være en modellportefølje for store institusjonelle investorer, da vår strategi vil være vanskelig å kopiere til prisene som er angitt med større midler. Resultatet bør derfor ikke sammenlignes med institusjonelle investorer.
Disclaimer:
Dette innlegget inneholder ikke profesjonell rådgivning, og skal ikke betraktes som investeringsrådgivning. Handel i verdipapirer medfører til enhver tid risiko, og historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Pareto Securities er verken rettslig eller økonomisk ansvarlig for direkte eller indirekte tap, eller andre kostnader som måtte påløpe ved bruk av informasjon i dette innlegget.
Se våre nettsider https://paretosec.com/our-firm/compliance/ for mer informasjon og full disclaimer.
Del med andre